مراجعة صندوق (HLAL) الموافق للشريعة الاسلامية ويتبع مؤشر السوق الأمريكي The FTSE Shariah USA Index

صندوق HLAL هو أحد أحدث الصناديق المقدمة للمستثمر المسلم وهو يتبع مؤشر السوق الأمريكي FTSE Sharia USA Index وهو جزء من المؤشر الأكثر شهرة وهو FTSE USA Index ولكن يتم تنقية المؤشر واستبعاد الشركات التي لا توافق الشريعة الإسلامية.

خصائص الصندوق الرئيسة

صندوق HLAL هو صندوق غير نشط يتبع مؤشر FTSE Shariah USA Index الموافق للشريعة الإسلامية. يمكنك الاستثمار في هذا الصندوق إذا كنت تعيش في الوطن العربي، أمريكا، كندا أو بريطانيا. يستثني الصندوق الشركات الغير موافقة للشريعة الإسلامية حسب شروط سنقوم بعرضها لاحقا. مدير الصندوق هي شركة Wahed Invest. تم تأسيس الصندوق في منتصف عام 2019 أي أن عمر الصندوق يزيد عن ثلاث سنوات بقليل.

حجم الأصول في الصندوق لحظة كتابة هذا المقال هو 202 مليون دولار، مما يجعل هذا الصندوق صغير نسبيا. التكلفة الإجمالية للصندوق 0.50% مما يجعله مقارب لأقرانه من الصناديق الشرعية الأخرى.

يقوم الصندوق بتوزيع جزء بسيط من أرباح الصندوق كل ثلاثة أشهر. متوسط حجم التداول هو ما يقارب 28 ألف سهم في اليوم وهو حجم تداول صغير نسبيا

أرباح الصندوق

تمكن الصندوق من تحقيق متوسط أرباح سنوية مقداره 11.91% في أخر ثلاث سنوات وهو بذلك يتفوق بشكل طفيف على صندوق SPUS.

كما تمكن الصندوق من تحقيق أرباح متتالية في العامين 2020 و 2021 بنسبة خطأ في تتبع المؤشر تقل عن 0.42%.

مكونات أصول الصندوق

يتكون صندوق HLAL من 227 شركة، أكبرها شركة أبل بحصة تقارب ال 15.5%. أكبر 10 شركات في الصندوق تستحوذ على أكثر من 48% من إجمالي أصول الصندوق.

يحتل قطاع التكنولوجيا ما يقارب من 40% من أصول الصندوق وهو أكبر قطاع في الصندوق ويليه مباشرة القطاع الصحي بنسبة تزيد بقليل عن 20% ومن ثم قطاع الطاقة بنسبة 10% وبذلك يشكل الصندوق أداة استثمارية متنوعة الأصول تغطي العديد من القطاعات والشركات في السوق الأمريكي. كما هو ملاحظ بأن نسبة شركة أبل مرتفعة في الصندوق وهو ما نلاحظه في مثل هذا الصندوق من الصناديق الموافقة للشريعة الأخرى.

القواعد الشرعية التي يعتمدها صندوق HLAL ETF

يعتمد الصندوق على القواعد التالية لضمان الاستثمار في شركات موافقة للشريعة الإسلامية وهي مشابهة بشكل كبير لباقي الصناديق الشرعية وهي كالتالي:

أولا: يقوم الصندوق باستبعاد الشركات التي يعتمد نشاطها الأساسي على عمل محرم شرعا مثل شركات:

• الكحول
• القمار
• التبغ
• الأسلحة
• منتجات الخنزير
• المحتوى الاباحي
• الشركات المالية التقليدية التي تعتمد بشكل كبير على الربا
• شركات الموسيقى والأفلام

ثانيا: الضوابط المالية للشركات

يجب ان تحقق الشركات بعض الضوابط المالية حتى يتم إبقائها داخل الصندوق وهي كالتالي:

• يجب أن يكون قيمة ديون الشركة أقل من 33.33% من قيمة أصول الشركة وليس قيمتها السوقية. للمزيد حول طرق احتساب نسبة الدين في الصناديق الشرعية، يمكنك الاطلاع على المقال التالي.
• نسبة الكاش والمستحقات الآجلة للشركة يجب أن تقل عن 50% من قيمة أصول الشركة.
• مجموع الأرباح التي تحققها الشركة من انشطة محرمة يجب أن يكون أقل من 5% من مجموع أرباح الشركة الكلي.

يتم إعادة فحص جميع الشركات في الصندوق بشكل ربع سنوي من أجل ضمان بقاء الصندوق خاليا من الشركات المحرمة.

اللجنة الشرعية

اللجنة الشرعية التي حددت الضوابط الشرعية السابقة والتي تشرف على فحص الشركات بشكل دوري هي لجنة فقهية من شركة Yasaar Limited. عند البحث أكثر عن هذه الشركة لم نوفق في إيجاد الكثير من المعلومات لكن هذا بعض ما وصلنا اليه:

• تعتبر الشركة شركة خاصة ولا تحقق أي أرباح كبيرة، حيث يقل رصيدها عن 500 دولار
• موقع الشركة موقع جدا بسيط، لا يبدو أنه يتم تحديثه بأي شكل حيث أن أخر خبر في الموقع كان في عام 2006
• جميع منشورات الموقع لا يمكن الوصول لها

وضع الشركة المريب هذا يجعلني اتسائل عن هذه اللجنة الفقهية وأدائها وصدق ما ذكر في النشرة التفصيلية من مهام منوطة بهذه الشركة.

ما خفي من خصائص الصندوق في النشرة التفصيلية

• معدل الدوران للسنة المالية المنتهية في أخر شهر مايو لعام 2022 هو 16% وهو معدل أفضل نسبيا من المعدل للعام السابق حيث كان وقتها 19%.
• يسمح للصندوق باستثمار ما نسبته 20% كحد أقصى من أصول الصندوق في شركات موافقة للشريعة الإسلامية من خارج مؤشر FTSE Shariah USA Index.
• يسمح للصندوق بترك ما نسبته 20% كحد أقصى من أصول الصندوق كأموال سائلة (كاش) أو أصول مشابهة غير ربوية. نسبة السيولة النقدية في الصندوق في تاريخ 13-01-2023 كانت 0.22%.
• تم تعيين شركة Shariyah Review Bureau كمستشار شرعي يقوم بتقديم المشورة للصندوق بخصوص الضوابط الشرعية وتدقيق الشركات وفق هذه الضوابط.

كيفية تطهير الأرباح من هذا الصندوق

كما ذكرنا سابقا في الضوابط الشرعية للصندوق فإنه يسمح بوجود الشركة داخل الصندوق إذا كانت نسبة الأرباح من انشطة محرمة أقل من 5% وعليه فانه من الواجب عليك التخلص من هذا الربح المحرم إن وجد. وذلك يكون عبر أخذ بيانات التطهير المقدمة من مدير الصندوق والتي تنشر في كل ربع وهي تكون منشورة للسهم الواحد وعليه فإنه يجب عليك ضربها بعدد ما تملك من أسهم للحصول على المبلغ الكلي الواجب إخراجه من الأرباح.

الخلاصة وتقييم الصندوق

هذا الصندوق يوفر لك أداة ممتازة للاستثمار في أحد أشهر الأسواق العالمية وهو السوق الأمريكي. تكلفة الصندوق الاجمالية وهي 0.5% هي نسبة جيدة مقارنة في باقي الصناديق الشرعية. الصندوق يوفر لك أداة جيدة لتنويع الاستثمار في السوق الأمريكي عبر الاستثمار في 227 شركة. حجم التداول اليومي على الصندوق مقبول نسبيا ولا يشكل خطر على المستثمر طويل الأجل. القواعد الشرعية المطبقة مشابهة لغيرها من الصناديق الشرعية الأخرى مع التحفظ على وضع الشركة صاحبة اللجنة الفقهية المسؤولة عن تدقيق مكونات الصندوق من الناحية الشرعية.

مأخذي على الصندوق هي عمر الصندوق حيث أنه صغير نسبيا لكنه حال معظم الصناديق الشرعية حيث أنا هذا القطاع هو قطاع جديد نسبيا وما زال الاستثمار الإسلامي في أول الطريق. أيضا حجم الصندوق يعتبر صغير نسبيا وهو ما يرفع نسبة خطر اغلاق الصندوق وهو ما لا نتمنى حدوثه. نسبة الدوران مرتفعة مما يؤدي إلى نسبة خطأ مرتفعة في تتبع مؤشر ال FTSE Sharia USA Index. اخيرا، صلاحية مدير الصندوق في التحكم بنسبة 20% من أصول الصندوق واستثمارها في شركات من خارج المؤشر أو تركه كسيولة نقدية هو أسوأ ما في الصندوق.

تنويه مهم

أنا مستثمر شخصي ولست مفتيا وآرائي في هذا الموقع هي محض آراء شخصية وليست فتاوى دينية وعليه أرجو منك البحث والتدقيق وسؤال من تثق في دينه قبل اعتماد أي رأي من هذا الموقع.

يمكنك أيضا مشاهدة حلقة مراجعة صندوق HLAL على قناة الذكاء المالي على اليوتيوب: