صندوق HLAL: دليل شامل للاستثمار الحلال في مؤشر FTSE Sharia USA

صندوق HLAL يُعد من أحدث الخيارات الاستثمارية المصممة خصيصًا للمستثمر المسلم، حيث يتبع مؤشر السوق الأمريكي FTSE Sharia USA Index، وهو نسخة منقحة من المؤشر الشهير FTSE USA Index. يركز المؤشر على استبعاد الشركات التي لا تتوافق أنشطتها مع مبادئ الشريعة الإسلامية. يتم إدارة الصندوق من قبل شركة Wahed Invest، وهي شركة متخصصة في تقديم حلول استثمارية متوافقة مع الشريعة الإسلامية، مما يوفر أداة استثمارية تتناسب مع احتياجات المستثمر المسلم.

نظرة عامة على صندوق HLAL

صندوق HLAL هو خيار استثماري موجه للمستثمرين المسلمين الراغبين في استثمار يتوافق مع مبادئ الشريعة الإسلامية. يعتمد الصندوق على استراتيجية إدارة غير نشطة (Passive Management) تهدف إلى محاكاة أداء مؤشر FTSE Shariah USA Index بعد استبعاد الشركات التي لا تتوافق أنشطتها مع الضوابط الشرعية. يمكن للمستثمرين في الوطن العربي، الولايات المتحدة، كندا، والمملكة المتحدة الاستثمار بسهولة في هذا الصندوق.

تم إطلاق الصندوق في منتصف عام 2019، مما يعني أن عمره الآن يزيد قليلاً عن 4 سنوات. تديره شركة Wahed Invest، وهي جهة متخصصة في تقديم حلول استثمارية تعتمد على القيم الإسلامية، مما يعزز ثقة المستثمرين الباحثين عن استثمارات شرعية.

الخصائص الرئيسية للصندوق:

• حجم الأصول: بلغ حجم أصول الصندوق عند كتابة هذا المقال حوالي 537 مليون دولار أمريكي، مما يجعله ضمن الصناديق متوسطة الحجم.
• التكلفة الإجمالية: تبلغ المصاريف السنوية للصندوق 0.50%، وهي نسبة مقاربة لأقرانه من الصناديق الشرعية.
• التوزيعات الدورية: يقوم الصندوق بتوزيع أرباح بشكل منتظم كل ثلاثة أشهر. شهدت توزيعاته نمواً مستقراً بين عامي 2019 و2022، إلا أن التوزيعات بدأت بالتراجع منذ عام 2023، وهو ما قد يعكس تأثير الظروف السوقية أو عوامل أخرى.
• متوسط حجم التداول اليومي: يبلغ متوسط التداول اليومي حوالي 62,507 سهم، مما يوفر سيولة مناسبة للمستثمرين، خاصة أولئك الذين يتبعون استراتيجيات طويلة الأجل.

مع الالتزام بالضوابط الشرعية والتنوع في مكوناته الاستثمارية، يعد صندوق HLAL أداة استثمارية جديرة بالاعتبار للمستثمرين الراغبين في الاستفادة من السوق الأمريكي بطريقة تتوافق مع القيم الإسلامية.

أداء صندوق HLAL وعوائده المالية

يقدم صندوق HLAL أداءً تنافسيًا مقارنة بالفئة الاستثمارية الخاصة به، مع تحقيق عوائد قوية على المدى الطويل. يوضح الجدول أدناه أداء الصندوق بناءً على صافي قيمة الأصول (NAV) مقارنة بمتوسط أداء الفئة الاستثمارية عبر فترات زمنية مختلفة:

يُظهر الصندوق أداءً قويًا في الفترات الطويلة، حيث تفوق في العائد السنوي لمدة 3 و5 سنوات على متوسط الفئة، مما يعكس التزامه بتقديم استثمار مستقر ومتوافق مع الشريعة الإسلامية. ومع ذلك، شهد أداء الصندوق في الشهر والربع الأخير انخفاضًا طفيفًا مقارنة بالفئة، مما يشير إلى تأثره بالظروف السوقية قصيرة الأجل.

توزيعات أرباح صندوق HLAL

يوضح الجدول أدناه عائد التوزيعات السنوي (Dividend Yield) لصندوق HLAL خلال السنوات الأخيرة، مما يتيح مقارنة الأداء السنوي للصندوق:

شهد صندوق HLAL عوائد توزيعات مستقرة نسبيًا، حيث حقق أعلى عائد سنوي بنسبة 1.15% في عام 2022. ومع ذلك، انخفض عائد التوزيعات إلى 0.72% في عام 2023، مما قد يعكس تقلبات في أداء السوق أو توزيعات الشركات المكونة للصندوق. يظل أداء الصندوق منافسًا في سوق الصناديق الشرعية، مع التزامه بتقديم دخل دوري مستدام للمستثمرين.

مكونات أصول صندوق HLAL

يتكون صندوق HLAL من 204 شركة وقت تحديث هذا المقال في نوفمبر 2024، مما يعكس تنوعًا كبيرًا في استثماراته عبر قطاعات السوق الأمريكي. تستحوذ أكبر 10 شركات على نسبة 54.03% من إجمالي أصول الصندوق، مع تركيز ملحوظ على أسهم التكنولوجيا مثل أبل ومايكروسوفت، مما يجعل أداء الصندوق متأثرًا بشكل أساسي بحركة هذا القطاع. مع ذلك، يساهم التنوع في القطاعات الأخرى مثل الرعاية الصحية والطاقة في تحقيق استقرار نسبي للصندوق. فيما يلي تفاصيل أكبر 10 شركات في الصندوق:

توزيع القطاعات في الصندوق

يستحوذ قطاع التكنولوجيا على الحصة الأكبر من استثمارات صندوق HLAL بنسبة 45.23% من إجمالي الأصول، مما يعكس التأثير الكبير لهذا القطاع على أداء الصندوق. يليه قطاع الاتصالات بنسبة 14.26%، ثم قطاع الرعاية الصحية بنسبة 11.88%. التنوع الملحوظ في الأصول عبر القطاعات يساهم في تخفيف المخاطر وتقليل الاعتماد على أداء قطاع واحد فقط. الجدول التالي يوضح التوزيع التفصيلي للقطاعات:

القواعد الشرعية التي يعتمدها صندوق HLAL ETF

يعتمد الصندوق على القواعد التالية لضمان الاستثمار في شركات موافقة للشريعة الإسلامية وهي مشابهة بشكل كبير لباقي الصناديق الشرعية وهي كالتالي:

أولا: يقوم الصندوق باستبعاد الشركات التي يعتمد نشاطها الأساسي على عمل محرم شرعا مثل شركات:

• الكحول
• القمار
• التبغ
• الأسلحة
• منتجات الخنزير
• المحتوى الاباحي
• الشركات المالية التقليدية التي تعتمد بشكل كبير على الربا
• شركات الموسيقى والأفلام

ثانيا: الضوابط المالية للشركات

يجب ان تحقق الشركات بعض الضوابط المالية حتى يتم إبقائها داخل الصندوق وهي كالتالي:

• يجب أن يكون قيمة ديون الشركة أقل من 33.33% من قيمة أصول الشركة وليس قيمتها السوقية. للمزيد حول طرق احتساب نسبة الدين في الصناديق الشرعية، يمكنك الاطلاع على المقال التالي.
• نسبة الكاش والمستحقات الآجلة للشركة يجب أن تقل عن 50% من قيمة أصول الشركة.
• مجموع الأرباح التي تحققها الشركة من انشطة محرمة يجب أن يكون أقل من 5% من مجموع أرباح الشركة الكلي.

يتم إعادة فحص جميع الشركات في الصندوق بشكل ربع سنوي من أجل ضمان بقاء الصندوق خاليا من الشركات المحرمة.

اللجنة الشرعية

اللجنة الشرعية التي حددت الضوابط الشرعية السابقة والتي تشرف على فحص الشركات بشكل دوري هي لجنة فقهية من شركة Yasaar Limited. عند البحث أكثر عن هذه الشركة لم نوفق في إيجاد الكثير من المعلومات لكن هذا بعض ما وصلنا اليه:

• تعتبر الشركة شركة خاصة ولا تحقق أي أرباح كبيرة، حيث يقل رصيدها عن 500 دولار
• موقع الشركة موقع جدا بسيط، لا يبدو أنه يتم تحديثه بأي شكل حيث أن أخر خبر في الموقع كان في عام 2006
• جميع منشورات الموقع لا يمكن الوصول لها

وضع الشركة المريب هذا يجعلني اتسائل عن هذه اللجنة الفقهية وأدائها وصدق ما ذكر في النشرة التفصيلية من مهام منوطة بهذه الشركة.

ما خفي من خصائص الصندوق في النشرة التفصيلية

• معدل الدوران للسنة المالية المنتهية في أخر شهر مايو لعام 2022 هو 16% وهو معدل أفضل نسبيا من المعدل للعام السابق حيث كان وقتها 19%.
• يسمح للصندوق باستثمار ما نسبته 20% كحد أقصى من أصول الصندوق في شركات موافقة للشريعة الإسلامية من خارج مؤشر FTSE Shariah USA Index.
• يسمح للصندوق بترك ما نسبته 20% كحد أقصى من أصول الصندوق كأموال سائلة (كاش) أو أصول مشابهة غير ربوية. نسبة السيولة النقدية في الصندوق في تاريخ 13-01-2023 كانت 0.22%.
• تم تعيين شركة Shariyah Review Bureau كمستشار شرعي يقوم بتقديم المشورة للصندوق بخصوص الضوابط الشرعية وتدقيق الشركات وفق هذه الضوابط.

كيفية تطهير الأرباح من هذا الصندوق

كما ذكرنا سابقا في الضوابط الشرعية للصندوق فإنه يسمح بوجود الشركة داخل الصندوق إذا كانت نسبة الأرباح من انشطة محرمة أقل من 5% وعليه فانه من الواجب عليك التخلص من هذا الربح المحرم إن وجد. وذلك يكون عبر أخذ بيانات التطهير المقدمة من مدير الصندوق والتي تنشر في كل ربع وهي تكون منشورة للسهم الواحد وعليه فإنه يجب عليك ضربها بعدد ما تملك من أسهم للحصول على المبلغ الكلي الواجب إخراجه من الأرباح.

الخلاصة وتقييم الصندوق

هذا الصندوق يوفر لك أداة ممتازة للاستثمار في أحد أشهر الأسواق العالمية وهو السوق الأمريكي. تكلفة الصندوق الاجمالية وهي 0.5% هي نسبة جيدة مقارنة في باقي الصناديق الشرعية. الصندوق يوفر لك أداة جيدة لتنويع الاستثمار في السوق الأمريكي عبر الاستثمار في 227 شركة. حجم التداول اليومي على الصندوق مقبول نسبيا ولا يشكل خطر على المستثمر طويل الأجل. القواعد الشرعية المطبقة مشابهة لغيرها من الصناديق الشرعية الأخرى مع التحفظ على وضع الشركة صاحبة اللجنة الفقهية المسؤولة عن تدقيق مكونات الصندوق من الناحية الشرعية.

مأخذي على الصندوق هي عمر الصندوق حيث أنه صغير نسبيا لكنه حال معظم الصناديق الشرعية حيث أنا هذا القطاع هو قطاع جديد نسبيا وما زال الاستثمار الإسلامي في أول الطريق. أيضا حجم الصندوق يعتبر صغير نسبيا وهو ما يرفع نسبة خطر اغلاق الصندوق وهو ما لا نتمنى حدوثه. نسبة الدوران مرتفعة مما يؤدي إلى نسبة خطأ مرتفعة في تتبع مؤشر ال FTSE Sharia USA Index. اخيرا، صلاحية مدير الصندوق في التحكم بنسبة 20% من أصول الصندوق واستثمارها في شركات من خارج المؤشر أو تركه كسيولة نقدية هو أسوأ ما في الصندوق.

تنويه مهم

أنا مستثمر شخصي ولست مفتيا وآرائي في هذا الموقع هي محض آراء شخصية وليست فتاوى دينية وعليه أرجو منك البحث والتدقيق وسؤال من تثق في دينه قبل اعتماد أي رأي من هذا الموقع.

يمكنك أيضا مشاهدة حلقة مراجعة صندوق HLAL على قناة الذكاء المالي على اليوتيوب: